Patto di stabilità e shock energetico, la crescita dell’Italia rallenta: la trattativa sulla clausola di salvaguardia

Le nuove stime macroeconomiche diffuse da Bruxelles delineano un quadro di evidente rallentamento per l’Eurozona. Il conflitto geopolitico che vede contrapposti Stati Uniti e Israele all’Iran sta frenando la ripresa globale, anche se l’Unione europea esclude, per il momento, lo spettro di una recessione immediata.

Secondo gli ultimi dati, la crisi attuale si differenzia da quella energetica del 2022 scaturita dall’invasion russa in Ucraina. Oggi lo shock si propaga attraverso mercati globali di gas e petrolio altamente integrati e fungibili, mentre i legami finanziari e commerciali diretti tra l’UE e le aree del conflitto rimangono circoscritti, limitando i rischi di blocco delle catene di approvvigionamento o di ondate migratorie di massa. Tuttavia, l’impatto sui costi dell’energia si sta progressivamente trasferendo su altri beni di consumo, minacciando la stabilità dei bilanci aziendali e familiari e irrigidendo il quadro delle regole fiscali comunitarie.

Lo scenario macroeconomico UE: frenata senza recessione

In assenza di un prolungamento dell’incertezza geopolitica, la Commissione europea prevede un miglioramento congiunturale sul fronte dello sviluppo e dell’inflazione soltanto a partire dal 2027. Nel frattempo, le stime di crescita per l’area euro sono state riviste al ribasso.

Il caso Italia: crescita debole e fragilità strutturali

All’interno dell’Unione, l’Italia si conferma uno dei sistemi economici più vulnerabili. Le stime di Bruxelles per il nostro Paese indicano un incremento del PIL fermo allo 0,5% per il 2026 (in calo rispetto allo 0,8% stimato lo scorso autunno), con un’inflazione prevista al 3,2% quest’anno e all’1,8% nel 2027.

Sul versante della finanza pubblica si registra una stabilità relativa, seppur complessa: il deficit è stimato al 2,9% sia per il 2026 che per il 2027 (in lieve calo rispetto al 3,1% del 2025). Il debito pubblico previsto è in aumento, dal 138,5% al 139,2% del PIL.

Il rapporto annuale Istat conferma questa dinamica di sviluppo lento. Se nel 2025 l’economia italiana aveva mostrato una progressione dello 0,5% guidata dagli investimenti interni (+3,5%, trainati da costruzioni e macchinari) a fronte di un contributo estero negativo (-0,7%), il confronto con gli altri partner europei resta penalizzante. La crescita italiana del 2025 è risultata superiore a quella della Germania (+0,2%), ma nettamente inferiore rispetto a Francia (+0,9%) e Spagna (+2,8%).

I rischi per le PMI: inflazione energetica e fiducia in calo

Per il tessuto delle piccole e medie imprese e per i professionisti, i segnali di allarme principali arrivano dalla contrazione del clima di fiducia dei consumatori e dall’impennata dei costi energetici. Ad aprile, il prezzo del petrolio ha toccato i 120 dollari al barile, portando i beni energetici a un balzo del +9,3% e minacciando direttamente il potere d’acquisto delle famiglie.

L’analisi settoriale evidenzia un andamento fortemente asimmetrico: costruzioni (+2,4%) e servizi (+0,3%) tengono il passo, con il comparto edile sostenuto in modo decisivo dalle risorse del PNRR; la manifattura (-0,3%) manifesta una persistente debolezza, pur con le eccezioni positive dei comparti estrattivo (+9,3%) ed energetico (+6,5%).

A pesare sui bilanci aziendali concorre anche la pressione fiscale, salita al 43,1% a causa del dinamismo di Ires e Iva, mentre l’Irpef registra una contrazione e i contributi sociali aumentano di oltre 27 miliardi di euro.

Secondo le previsioni di Bruxelles, in caso di un prolungamento della crisi mediorientale dovuta al blocco dello Stretto di Hormuz, l’inflazione non calerebbe e l’attività economica rimarrebbe stagnante anche nel 2027, spingendo aziende e famiglie a tagli ancora più drastici su investimenti e consumi.

La trattativa sulla clausola di salvaguardia nazionale per l’energia

Per contrastare gli effetti del caro energia senza violare i tetti europei, è in corso una trattativa tra Roma e Bruxelles. Il governo italiano ha avanzato la richiesta di estendere all’energia la clausola di salvaguardia nazionale, uno strumento introdotto a fine 2023 con la riforma del Patto di stabilità.

La riformulazione delle regole europee (art. 26 del regolamento 1263 del 29 aprile 2024), nata da una mediazione tra Germania e Commissione UE, ha delineato i confini di questa deroga. Il superamento della clausola generale, attivata nel 2020 per il Covid-19, permetteva uno scostamento di bilancio a tutti gli Stati membri. Nel 2026, l’Italia ha tentato di sollecitarne il ripristino per lo shock petrolifero, ma le rigide norme UE ne consentono l’applicazione solo in caso di “grave congiuntura negativa” dell’intera Eurozona.

Lo strumento attuale permette a un singolo Paese di richiedere una deviazione temporanea dagli impegni di spesa se “circostanze eccezionali al di fuori del controllo dello Stato” impattano sulle finanze pubbliche, senza compromettere la sostenibilità di bilancio nel medio termine. Spetta alla Commissione valutare l’istanza e raccomandarla al Consiglio, che approva a maggioranza la durata dello sforamento, rinnovabile di anno in anno. Lo scostamento consentirebbe il potenziamento e il prolungamento dei bonus per contenere il caro energia.

I precedenti: ReArm EU e il nodo del deficit italiano

La deroga energetica non sarebbe un caso isolato. Nel 2025 la clausola nazionale ha permesso l’avvio di ReArm EU per accelerare le spese militari in Germania e Polonia. Finora sono 17 i Paesi che hanno ottenuto il via libera a spendere l’1,5% del PIL all’anno fino al 2030 per la difesa. Tra questi c’è l’Italia, che potrebbe disporre di 33-34 miliardi aggiuntivi nei prossimi quattro anni per la difesa, oltre ad aver presentato un piano da 14,9 miliardi per accedere ai prestiti del programma Security Action For Europe (UE Safe).

Il vero ostacolo per l’estensione della clausola all’energia rimane la procedura d’infrazione per deficit eccessivo a cui l’Italia è sottoposta, il cui superamento è previsto non prima del 2027. Per definire un piano che protegga le PMI dai rincari energetici senza mancare l’obiettivo di rientro del deficit sotto il 3%, il ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti valuterà i margini di flessibilità con la Commissione durante l’Eurogruppo informale a Nicosia.

Mercato del lavoro tra occupazione stabile e divari strutturali

I dati occupazionali mostrano un trend apparentemente positivo, ma caratterizzato da profonde discrepanze interne. Nel 2025 l’occupazione è salita dello 0,5% e il tasso di disoccupazione è sceso al 6,1% (attestandosi al 5,2% a marzo 2026). Tuttavia, la crescita complessiva della forza lavoro (+0,8% nel 2025) mostra un rallentamento rispetto agli anni precedenti ed è guidata quasi esclusivamente dalla componente over 50 (+5 punti percentuali nell’ultimo sessennio), a fronte di incrementi più contenuti per le fasce 35-49 anni (+3,7 punti) e under 35 (+2,2 punti).

Rimangono critici i divari strutturali che colpiscono la gestione delle risorse umane e la competitività del business. Metà dell’occupazione femminile si concentra in appena 17 professioni (contro le 43 degli uomini) e le retribuzioni medie delle donne sono inferiori di oltre 2.000 euro nelle posizioni standard (1.800 euro per le lavoratrici vulnerabili). Permane pure il divario territoriale: un lavoratore standard nel Nord guadagna mediamente 5.000 euro in più rispetto a un collega del Mezzogiorno, dove la probabilità di ricevere basse retribuzioni orarie è doppia (3,2% contro 1,5%).

Inverno demografico e tensioni sociali: l’impatto sul mercato interno

A pesare sulle prospettive economiche di lungo termine e sulla tenuta del mercato interno vi è la stagnazione demografica. Al 1° gennaio 2026, la popolazione residente in Italia è di 58,9 milioni di individui, con un tasso di crescita prossimo allo zero. Il saldo naturale del 2025 resta ampiamente negativo (-296 mila unità), compensato soltanto dai flussi migratori.

Questo progressivo invecchiamento accresce la quota di popolazione affetta da multi-morbilità cronica, evidenziando inoltre squilibri territoriali nell’allocazione dei fondi del Servizio sanitario nazionale: Calabria e Basilicata registrano il mismatch maggiore, ricevendo finanziamenti inferiori alla media nazionale a fronte di tassi di multi-cronicità elevati, al contrario di quanto avviene nella Provincia autonoma di Bolzano.

Le disuguaglianze economiche condizionano direttamente la sostenibilità dei consumi interni delle famiglie: il 18,6% della popolazione (circa 11 milioni di persone) è a rischio povertà. L’incidenza è più che doppia per i nuclei con almeno un componente straniero (33,7% contro il 16,6% delle famiglie di soli italiani), raggiungendo il 35,2% di povertà assoluta nelle famiglie composte interamente da stranieri.

La spesa per l’abitazione rappresenta un carico pesante per il 35,9% dei cittadini, e il 22,4% dichiara di arrivare alla fine del mese con grande difficoltà. La povertà energetica è salita al 9,1% (rispetto al 7,7% del 2022 e al 9,0% del 2023), registrando i valori più elevati nel Sud e nelle Isole.